Custo da construção civil justifica aumento no preço dos imóveis?

Tenho escutado muita gente falando sobre bolha imobiliária. Muitos dizem que existe, e vai estourar depois da Copa do Mundo ou depois das Olimpíadas. Outros dizem que não, justificando que o preço dos imóveis vem aumentando em linha com os custos construção civil.

Não sei se realmente temos uma bolha. Minha opinião é que os preços atuais não são sustentáveis devido a renda da população não ter aumentado no mesmo nível, o que inviabiliza o financiamento bancário para a grande maioria da população que pretendem adquirir um imóvel.

Fiz uma análise com os dados mensais do INCC (Índice Nacional de Construção Civil) que mede a inflação do setor, e o FipeZAP (dados de São Paulo) que é o índice mais utilizado para medir o preço dos imóveis. Com esses dados fiz uma regressão linear simples para avaliar se existe realmente uma correlação no aumento dos preços dos imóveis com o aumento dos custos da construção civil.

Utilizei dados mensais do período de Fevereiro de 2008 até Junho de 2013.

Vamos aos resultados.

Visualmente podemos perceber que a correlação não é muito grande, mas somente olhar o gráfico não é suficiente. Vamos então ver os resultados da regressão:

Valor-P: 55,44%
Coeficiente: 0,05
R-Quadrado: 0,0055

O Valor-P mostra se existe ou não relacionamento entre as variáveis. Qualquer valor acima de 5% é considerado pelos estatísticos que o relacionamento é fraco. Só esse fato já é suficiente para mostrar que estatisticamente não existe relação entre o custo da construção civil e o aumento do preço dos imóveis a partir de 2008.